可乐研究 | 以太坊跌破 200 美元，为什么？

根据markets.businessinside的数据，截至9月12日，以太坊价格已跌破200美元，徘徊在180-190美元左右，总市值缩水至200亿美元左右。与历史高点相比，以太坊跌幅超过85%，总市值缩水不到1/10！一位策略师预测：“ETH 可能进一步下滑至 155 美元的关键支撑位。”

CoinCola 的商业分析师分析认为，以太坊价格的持续暴跌是受到加密数字货币基本市场环境（熊市价差，ICO 筹资受阻）的影响，以太坊技术的应用受到了考验。

要解释为什么，我们首先需要简单梳理一下以太坊的发展历程：

一、以太坊技术由Vitalik团队开发，是不同于比特币的新型区块链平台；它允许任何人在平台上构建和使用通过区块链技术运行的去中心化应用程序，并且不仅限于数字货币交易，这个开源项目与比特币协议的不同之处在于其设计灵活且适应性强。

二、以太坊网络的核心功能是智能合约，是区块链的代表2.0；它的核心功能是智能合约。虽然以太坊智能合约的功能应用广泛，但使用最多的还是“发币”。2017 年，市场上 80% 的 ICO 使用由以太坊网络设计的智能合约。这也解释了去年 ICO 最疯狂的时期，以及以太坊最繁荣的时期。

三、根据 Vitalik 的说法，ETH 被用作“Gas”来支付以太坊网络上的交易费用。也就是说，要让以太坊网络保持运转，就需要为电费买单，为网络买单。

Vitalik 和以太坊

在了解了以上几点并进一步分析了以太坊（ETH）下跌的根本原因后，CoinCola 业务分析师认为主要有以下几个原因：

原因一：“ICO成功，ICO失败”

显然，目前以太坊的主要应用场景是项目的募资和发行（ICO）。除了对当时的数字货币市场整体影响之外，早期以太坊价格上涨，部分原因是很多创业公司通过区块链网络技术搭建项目，通过ICO出售数字货币换取以太坊（以太坊）。，因此以太坊（ETH）的价格在这个 ICO 提供投资者权力的背后飙升。ICO 的流行推动了以太坊的价格攀升。今年以来，ICO项目收紧，以太坊价格也因此受到影响。

据不完全数据显示，2018年全球ICO融资总量大幅减少。2018 年 8 月融资总额仅为 91 亿美元，而 1 月份 ICO 融资总额是 8 月份的近 8 倍。而且，根据8月份公布的数据，2018年上半年，中国主流交易所上市的ICO项目超过95%，部分项目代币价格跌幅甚至超过95%。可以看出，行业内ICO项目数量减少，投资者对ICO的幻想破灭蔓延，大部分ICO项目都是基于以太坊网络推出的。这个时候，以太坊的价格必然会下跌。

此外，在熊市背景下，通过ICO筹集以太坊的项目方匆忙卖出手中的以太坊（ETH），以太坊项目方卖出套现助推下跌趋势。

原因二：熊市蔓延以太坊大跌原因，市场基本面不好

截至9月12日，全球加密数字货币总市值大幅缩水，仅约1900亿美元，不足2000亿美元，与8100亿美元的历史高位相比，仅为1/4。整个数字货币市场笼罩在“熊市”情绪之中。比特币价格也出现了大幅下跌。与 2018 年初相比，比特币（BTC）的价格下跌了约 53%，与去年 12 月的历史最高点相比，比特币下跌了 66.5%。

整个数字货币市场正面临“熊市”的考验。在整体市场基本面不佳的背景下，以太坊难以规避系统性风险。只是受其他因素影响，以太坊的跌幅更为显着。

理由三：以太坊技术的应用受到挑战

比特币已经成为数字货币世界的共识“通用等价物”，被世界高度接受。以太坊自诞生以来，其价值就与以太坊区块链平台的应用密切相关，其价值更多地依赖于以太坊网络的应用。从这个角度来看，Vitalik 将以太坊（ETH）比作“Gas”是合理的。比特币和以太坊虽然没有直接的竞争关系，但它们分别代表区块链1.0和区块链2.0。然而，其他竞争者崛起的排挤效应在所难免。

新的竞争对手 EOS 的崛起已经开始挑战以太坊技术的采用。据blocktivity.info统计，在统计的加密货币项目中​​，截至9月11日，EOS在7天内处理的计算量占所有加密货币计算量的44.20%。，接近一半。相比之下，ETH 只占8.9%。可见，EOS在主网运行频率方面具有绝对优势，而以太坊正在逐渐失去优势。

数据来源：blocktivity.info（截至2018.9.11）

此外，从相关应用来看，“移情别恋”的现象也开始出现。以RBS为例，其区块链项目先是建立在以太坊公链上，然后尝试了Ripple、Hyperledger，最后选择了R3 Corda网络，并基于Corda开发了新的上层应用Cordite。

通过分析可以得出，以太坊技术本身固有弱点的逐渐暴露，加上新竞争对手的崛起，导致部分玩家退出以太坊，在一定程度上影响了以太坊价格的下跌。以太坊。

原因四：“以太坊价值归零”舆论压力

“以太坊价值将归零”的舆论事件发生在9月初，在一定程度上助长了以太坊的暴跌。9 月 3 日，知名区块链作者 Jeremy Rubin 在 TechCrunch 发表文章称，以太坊价值可能归零，并建议矿工抵制 ETH 作为以太坊网络的交易费用，投资者应抛售他们手中将归零的 ETH。这篇文章发表后，在以太坊社区和数字加密货币领域引发热议，随后ETH价格出现剧烈波动。从 9 月 5 日晚至 9 月 6 日早间，ETH 价格下跌超过 20%。

以太坊创始人维塔利克针锋相对，发文回击，反驳说杰里米鲁宾不仅对以太坊技术知之甚少，而且缺乏基本的经济理论。他的原话是：“我个人从任何角度都不同意这篇文章。” 但市场对“以太坊价值将归零”的反应依然强烈，以太坊的呼声逐渐增强。

虽然无法确定 Jeremy Rubin 提法的真正目的，但他确实反映以太坊开始引起争议，以太坊（ETH）的价格将不可避免地受到影响。

综合分析，CoinCola 的业务分析师认为，以太坊价格的持续暴跌是受加密数字货币的基本市场环境（熊市价差，ICO 募资受阻）影响以太坊大跌原因，以太坊技术的应用已经过考验。未来以太坊（ETH）的价格走势也将取决于市场基本面的加强和以太坊自身技术的迭代。至于“ETH 价值是否归零”的问题，我们也需要关注 Vitalik 为完善以太坊网络所做的努力。